在各国医疗生态中，医疗服务提供方内部结构是影响生态的关键因素。中国医疗服务长期由政府包办，在总体经济收入较低的历史阶段，通过互助医疗、赤脚医生等制度，大幅提高了医疗卫生保障水平，归功于成功的基层医疗供给模式。改革开放后，国家减少医疗卫生投入，形成“以药养医”运营模式，促使大医院收入迅速增长，而其限于事业单位性质，无法自行提高医护人员待遇，只能用于扩大医院建设规模、购置先进医疗设备，由此陷入了规模膨胀的“自循环”，形成基层医疗机构与大医院在医疗服务供给结构中失衡，患者涌向大医院，促生中国特色的“看病难”、“看病贵”。

由此，新医改围绕上述现状，提出了分级诊疗、社会办医等举措。新一届政府作出战略擘划，提出医改“政事分开、管办分开”的基本要求，建立全民医保，推行医疗服务市场化，引发社会办医浪潮，产业资本、保险、药企、互联网医疗公司等争相举办医院和诊所。

中国式“看病难”的真相

中国特色的“看病难”、“看病贵”，本质上是医疗资源分布不平衡，实质是“看病贵”，症结在于医疗机构缺乏市场化、精细化运营，没有控费的激励和动力。中国不存在所谓“看病难”，因为中小医疗机构处于患者不足状态，且患者可以去区域内政府举办的任何医疗机构就诊，并获得医保报销。对比美国，美国人由雇主向商业保险企业购买医疗保险，患者必须去接纳其医疗保险的医疗机构就诊，并提前预约，往往选择少、周期长。中国意义上的“看病难”实际上是大医院高端医疗服务获取难问题。由于医疗需求无极限性，这在大多数国家都会面临这一问题，只不过大多数国家放开了高端医疗服务定价，一些低收入人群的医疗需求受到抑制，实现了供需平衡。因此，中国“看病难”在于缺乏市场化，缺少不同服务层次的差别化定价。

多路产业资本进军医院诊所

国家重新划分了医疗公益与商业的界限，一方面大力推行城镇居民医疗保险、新农村合作医疗等政府办医疗保险，进行健康兜底；另一方面谋求改变医疗供给结构，推行分级诊疗和鼓励社会办医，调整公立医院服务定价，放开非公医院服务定价权。良好的政策预期与诱人的商业前景，让医疗产业链上下游企业纷纷下水，争抢举办医院诊所，并必将重塑中国医疗生态。

1.1 产业资本-华润医疗

市场地位：华润医疗系华润集团旗下医疗公司，华润以外贸起家，在啤酒、药业等多个行业证明了卓越的产业整合能力。其进军医疗行业，可以与其药物板块、地产板块形成合力。

业务布局：截止2015年8月，拥有广东三九脑科医院、昆明市儿童医院、华润武钢总医院、武钢二医院、淮北矿工总医院集团、徐州矿山医院等22家医院，合计开放床位数7300张。

解析：华润医疗的七大盈利模式构想：供应链管理、IT服务、金融租赁服务、医疗建筑设计、医院管理咨询、医疗教育陪训，以及医院托管。

1.2 产业资本-中信医疗

市场地位：中信集团是以金融为核心的产融一体化企业，中信医疗系其旗下医疗公司，公司走“医养结合、以医促养”的发展模式，医疗非营利，通过康复、养老获得收益。

业务布局：截止2015年8月，拥有中信湘雅生殖与遗传专科医院、中信惠州医院、杭州整形医院、杭州手外科医院等并购医院（营利性医院），参与改制广东省汕尾市直属三家公立医院(汕尾市人民医院、汕尾市妇幼保健院、汕尾市第三人民医院)。此外，还有深圳与厦门健康管理中心。旗下医院床位总数达6000张。解析：中信医疗以重资产-轻资产相结合的投资为方向，以并购为主，未来医疗产业化方向是专科连锁、特色综合、产业链延伸、区域集团化，而整个产业化发展模式则是“一体发展、双轮驱动”，即以医疗服务为核心，并将资产和资本相结合。

1.3 产业资本-北大医疗

市场地位：北大医疗集团由方正集团和北京大学共同出资设立，具有雄厚的医学智力资源。

业务布局：截止2015年8月，北大医疗鲁中医院、湖南株洲恺德医院、北京新里程肿瘤医院、吴阶平泌尿外科中心，以及目前规模最大的社会办医机构北大国际医院。此外，北大医疗脑健康中心、北大医疗康复医院等也都在建设中。年内，旗下医院总床位数将突破8000张。

解析：北大医疗致力于个人全生命周期管理和对医疗机构的全方位服务两条主线，打造全新的商业模式。

以上3家企业仅是国有产业资本进军医院的典型代表，他们谋求产业转型升级，寻求新的利润增长点，并兼顾社会公益，纷纷构建医疗板块，收购或新建医院诊所。

2.1 保险公司-平安保险

市场地位：平安保险是国内最具创新能力的保险集团，收购深发展，进军银行业。其还重金投入互联网医疗行业，开发“平安好医生”App。

业务布局：2015年3月，平安宣布建设“万家诊所计划”，用10年时间打造1万家统一标准的“平安诊所”，从而与平安好医生形成线上线下的合力。

解析：平安保险线下诊所将与“平安好医生”App形成合力，共同促进其商业健康险发展，打造中国的“凯撒医疗”商业模式。

2.2 保险公司-中国人寿

市场地位：中国人寿是国内最大的寿险公司，近年来，其从保险资金保值升值以及推动自身商业健康险角度，积极布局医疗领域投资。

业务布局：中国人寿在大健康领域的项目储备和投资速度已经大大加快，2015年已经投资了复星医药成为其第二大股东，投资香港康健医疗成为其第一大股东，以及华大基因等多个项目。2015年推出大健康基金计划，总规模预计达500亿元，打造“百家医院、万家诊所”医疗服务网络，形成“保险+医院”模式。

解析：如果中国人寿上述计划得以落实，将形成独特的竞争优势。

2.3 保险公司-阳光保险

市场地位：阳光保险系国内领先的保险集团，近年来推出了创新互联网保险产品。

业务布局：2014年双十一期间，携手天猫医药馆、淘宝保险推出“天猫医药险”，全程在线医疗模式的新式保险，用户可电话健康咨询，根据医生建议去天猫医药馆购买药品，确认收货后由保险公司无条件直接赔付药款。2015年1月，保监会正式批准阳光保险发起设立阳光融汇医疗健康产业成长基金，规模为50亿元。2015年在山东潍坊，设立保险业第一家控股大型综合医院——阳光融和医院。

解析：阳光保险不断创新的基因，以及新建大型综合性医院的尝试，都具有重要开拓意义。

2.4 保险公司-新华保险

市场地位：新华保险是业内领先的保险企业。

业务布局：目前，新华保险已经累计出资1.8亿元在武汉、西安、青岛、烟台、宝鸡、重庆、长沙、成都、郑州九地成立了以健康管理为主的门诊部，均为100%控股。

解析：“健康管理+医疗服务+护理服务”健康产业链，实现保险长线资金的保值增值。

2.5 保险公司-泰康人寿

市场地位：泰康人寿是国内领先的保险企业。

业务布局：2015年9月，泰康人寿决定在大连旅顺口投资建设“泰康之家”健康养老项目，并建一家三甲医院。

解析：泰康人寿作为中国保险行业第一家获得养老社区投资试点资格的保险公司，坚持医养结合全产业链发展。

以上仅是5家典型保险公司进军医院诊所投资领域的例子。随着国家对险资投资范围放开，商业健康险逐渐发展，各保险公司积极探索保险与医疗、养老及地产的结合形式。

3.1 药企-复星医药

市场地位：复星集团是国内标杆性产业控股集团，在医药、保险、地产、钢铁、旅游等诸多领域具有涉足。复星医药系复星集团旗下公司。

业务布局：截止2014年底，拥有济民医院、广济医院、钟吾医院及禅城医院等医院。参股高端医疗服务品牌和睦家医疗。通过全资子公司上海医诚医院投资管理有限公司与台州市立医院所属台州市立投资有限公司共同设立台州市赞扬医养投资管理有限公司。2015年，与温州市中医院、齐齐哈尔第一医院、玉林市医疗集团等公立医疗机构达成合作协议，建设新的医疗机构。旗下医疗机构总床位数超过5000张。"

解析：复星集团致力于打通旗下医、药、地产、养老全产业链，线下医院是其不可获取的一环。

3.2 药企-广药集团

市场地位：广药集团系国内领先的医药集团，旗下拥有众多药品研发生产公司，并拥有王老吉等知名品牌。

业务布局：2015年8月，广药出资10亿人民币，收购山东济宁市直6家公立医院33%的股份，包括济宁市第一人民医院、济宁市中医院、济宁市传染病医院、济宁市妇女儿童医院、济宁市精神病医院和济宁市直机关医院。

解析：广药与济宁市合作，实现了国资混合所有制转变，增加了医疗供给。广药也将为医院带来商业化管理。其探索模式具有积极意义。

除了上述药企外，康美药业、贵州百灵、独一味、三精制药、益佰制药、福瑞股份、双鹭药业、金陵药业、、武汉健民、新华医疗等也都涉足医院投资。随着国家取消“以药养医”，推动药品集中招标采购制度，以及药企大举投资医院，未来医院和药企的关系将更加复杂。

4.1 民营医院集团-和美医疗

市场地位：和美医疗系莆田系医院的佼佼者，专注妇婴领域，并于2015年7月登陆香港股市。

业务布局：和美医疗控股有限公司专在北京、深圳、广州、重庆等核心城市拥有11家医院，系国内最大的私立连锁妇儿医院。在资本市场助力下，将加快发展步伐。

解析：和美医疗证明了优秀的莆田系医院一样可以获得资本市场的青睐。如果中国众多莆田系医院能够转型，将是中国医疗服务领域的生力军。

4.2 民营医院集团-凤凰医疗集团

市场地位：凤凰医疗集团系国内民营托管公立医院的成功典型。2013年11月，在香港上市。

业务布局：拥有北京市健宫医院、北京燕化医院、北京市门头沟区医院、北京京煤集团总医院、北京市门头沟区中医医院以及北京市门头沟区妇幼保健院。此外，旗下医疗机构还包括7家一级医院和28家社区医疗机构，形成了从社区卫生、基本预防保健到重症诊疗等服务为一体的综合医疗服务体系。截至2014年12月31日，合计开放床位达3390张。

解析：凤凰医疗的盈利来源有三块，“综合医院服务”、“医院管理服务”和“供应链”。其中“供应链”渠道，即通过托管公立医院，然后向这些医院销售药品器械盈利。

长期以来，民营医疗集团发展野蛮而混乱，但他们充分展现了市场在医疗领域的力量。今年莆田系医院与百度有关竞价排名的纷争，表明原有粗放型发展已经遭遇瓶颈。未来，在加强政府行业监管，推动医生自由执业基础上，民营医院在连锁医院领域仍具有巨大发展空间。

5.1 互联网医疗公司-春雨医生

市场地位：春雨医生是国内著名的互联网医疗创业公司，以自诊导诊、轻问诊为特色。

业务布局：2015年5月7日，春雨医生宣布在全国5个重点城市开设25家线下诊所，邀请三甲医院主任医师坐诊线，提供线上线下结合的私人医生服务，打造O2O全流程就医体验。诊所采取“线上＋线下”私人医生服务年费制度，诊断不额外收取费用，并且支持部分药品医保报销。据透露，到年底春雨将在全国开设300家诊所，未来还可能开设医院。

解析：春雨医生由线上走向线下，凸显了中国医疗服务提供方市场化不足，单纯依靠轻问诊模式难以持续发展。

5.2 互联网医疗公司-丁香园

市场地位：丁香园系国内著名的互联网医疗创业公司，为医生群体提供社区及工具等服务。

业务布局：2014年10月，丁香园宣布建设线下诊所，按照丁香园的规划，将首先在杭州开设全科诊所，主要为愿意多点执业的医生提供诊疗服务平台，让医患双方最终在线下完成就诊过程。

解析：中国互联网医疗创业，起点是“互联网+医疗”，往往降落为“医疗+互联网”。线下医疗资源市场化不足，必然致使线上应用难以起飞，还要补很多线下功课。

5.3 互联网医疗公司-挂号网

市场地位：挂号网是国内知名的互联网医疗创业公司，推行全国范围内的免费挂号。

业务布局：2015年7月，挂号网第一家云医院在浙江省嘉兴市桐乡县乌镇落地，预计一期投资数千万人民币。云医院将借助挂号网的平台，实现挂号、诊疗的互联网化。线上举措的实施，还需要通过线下实体医疗形成闭环。

解析：随着各类掌上医院平台兴起，挂号网为代表的挂号预约为主轻应用商业模式受到挑战。

5.4 互联网医疗公司-凯尔锐肾内科医生集团

市场地位：凯尔锐肾内科医生集团是国内首个肾内科医生集团，服务于医生自由执业。

业务布局：该医生集团除了服务于医生自由执业外，还将积极融资，开办连锁肾病治疗及血液透析中心。

解析：新兴起的医生集团积极进行新建医院，反映出中国原有医疗服务供给格局和模式的极度不合理，尤其是综合性医院众多，垂直细分医疗机构不足。

5.5 互联网医疗公司-万峰医生集团（神州海德医疗集团）

市场地位：万峰心血管专家联盟成立于1988年，是中国第一家医生集团，后组建神州海德集团。

业务布局：2015年3月，神州海德医疗集团赢得了A轮投资意向，将融资建立实体连锁心血管专科医院。目前，集团已拥有青岛思达国际心脏（中心）医院、德州市心血管病医院、长沙泰和医院心胸中心等三个独立医院；鞍钢总医院、枣庄矿业集团中心医院、南京江北人民医院等十几个心血管托管中心。

解析：全与专是一对矛盾，中国公立医疗机构求大求全，为医生集团提供了契机。

5.6 互联网医疗公司-树兰医疗集团

市场地位：树兰医疗集团是国内新兴的医疗管理及投资公司。由李兰娟、郑杰等人推动创立。

业务布局：公司旗下创立东欣（杭州）医院，又名浙江大学国际医院，按国际JCI标准建设，核定床位512张，总投资将超过5亿元人民币。医院预计将于2015年下半年开业。

解析：中国高端医疗供给严重不足，导致高收入群体通过医疗旅游形式赴东南亚及欧美就诊。摆脱公立医院的医疗服务定价限制，提供高品质的医疗服务，成为当下医疗创业的热点。

小结

近年来，中国突然涌现投资医院诊所浪潮，主要系以下原因：一是政策预期向好，政府支持社会办医。长期以来，政府将医疗作为一项公共事业来办理，实现政事不分、管办不分的管理模式，医疗资源集中在核心城市大医院。政府禁止或限制投资医院。新医改政策明确了政策预期，各类鼓励社会办医的政策落地，并将其作为一项重要的服务产业认真对待。二是医院市场化不足问题，资本追逐高利润。公立医院超高的利润率，引得各路资金竞折腰。政策壁垒保护而形成的大医院高利润，中小医疗机构靠财政补贴存活，高端医疗需求得不到满足，都源于医院市场化不足，也将因为市场化而消失。三是打通医疗产业链的客观需求。公立大医院作为强势的医疗服务提供方，阻碍着行业企业打通医疗产业链。政策放开后，医疗产业链整合时代开启。

除上述产业资本、保险、药企、民营医疗集团、互联网医疗创业公司外，各医疗产业链主体中，银行因为政策限制难以投资实业，医疗器械如新华医疗已投资多家医院，另悉国内某领先医疗信息化企业正积极策划投资医院。

人们往往关注如火如荼的线上互联网医疗创业潮外，忽视有一个热火朝天的线下医院诊所投资潮。

转：医学界产业报道